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　　财联社10月17日讯（记者 闫军）买了看涨期权，市集依期大涨，然而投资的钱却拿不讲究了。券商失约不付，以至坏心拒付，多家香港券商深陷场外期权“兑付”危险。最近一段工夫，追索无果的客户也纷纷爆料。据业内东说念主士称，预测举座范围约200亿东说念主民币。

　　深圳一位投资者向财联社记者暗意，他通过内地私募购买了香港券商的看涨期权，市集大涨后他盈利30万元，然而香港券商断绝兑付收益。现在，他也曾关系讼师进行告状，然而波及内地和香港法律不同，追索难度并不小。

　　这位投资者遇到的问题并不是个案，近期有不少购买了香港场外期权的投资者遭受了无法兑付的问题，有投资者暗意，个别香港券商以公司多数亏空无力支付为由，不仅断绝支付收益，连期权费王人不再返还。

　　据悉，约有近50家香港券商从事场外期权业务，戒指现在已有包括狮子集团、南边汇发、赢家、东信、东升、青石、欧普国际、维恩、润林、东皓、长发等十余家券商出现兑付问题。

　　巨亏何以发生？枯竭对冲是主因

　　“十足莫得对冲，要是按照正常的对冲策略，香港券商需要提供估值三倍的保证金，而这一批泄露的多数券商并莫得作念到。”有投资者先容称，在国庆节前A股一波急涨行情中，券商集结了较多的A股看涨期权，短短两三天的工夫，指数大涨20%多，合约触及停止，多头期权平仓。券商在卖出后莫得对冲，交游台出现多数亏空。

　　这里需要强调的是，机构卖出看涨期权后，一般会到金融市集买入方向金钱，对冲看涨期权卖出的风险。

　　“分散冲交游需要投资者有充分的知道和风险快乐智力，分散冲暗含较高的薪金，但同期有较高的风险泄露。”某市集东说念主士分析暗意，不少券商选拔分散冲的模式，如故在于念念要获得更高额的收益，然而这一波行情涨得太快，在市集高潮再念念对冲也曾来不足了。

　　从交游逻辑上讲，看涨期权对应方向高潮，触发平仓，券商需要支付期权收益给到投资者，然而要是莫得相应的对冲，香港券商在期权头寸上就会发生多数损失，导致无法兑付期权收益。

　　有香港券商在给投资者的声明中暗意也考证了这少量。该券商暗意，924一系列刺激计策以来，市集前所未有的巨量成交和高潮波动，以及交游所管事器等问题，对冲策略未能按预期实行，致使部分看涨期权交游无法正常完成。

　　境外期权因期权费低廉、门槛较低，成为不少投资者绕说念投资的模式。值得珍惜的是，内地个东说念主投资者并不成径直通过香港券商交游场外期权，一般是通过内地私募机构看成通说念，购买内地私募的产物，再投向境外机构的场外期权。

　　有了解香港场外期权的中资券商先容，不少香港券商的主要客户在内地。也有香港券商在深圳等地与腹地私募联接，联结展业，以南边汇发为例，波及范围可能高达30-50亿元。

　　有无违纪？是否存在坏心拒付？

　　相对而言，场外期权风险较高，性情在于其活泼性，不错凭据交游两边的具体需求定制合约条件，如行权价钱、到期日、合约范围等，薪金率可不雅。

　　有券商东说念主士先容，香港券商在场外期权展业天赋上，领先需要肯求9号派司，即金钱料理派司，也即是内地客户熟知的基金派司；其次是需要11号派司，不错从事提供场外养殖品用具提议的行径。此外，1号派司同样必不可少，属于证券交游派司，1号派司相等于内地证券公司的证券交游派司，取得该派司的公司，允许为客户提供交易债券、配售及包销证券、买入/沽出互惠基金及单元信赖基金以及提供股票及股票期权的交易/经纪管事。

　　从事场外期权至少要抓有以上3张派司，然而上述券商东说念主士暗意，现在有展业的约50家券商中基本具备派司，然而问题出在了收款智力。

　　“按照合规作念法，这些券商需要用1号派司的公司收款，在进行场外期权交游时交纳三倍保证金，然而许多公司为了藏匿保证金，作念大范围，平方会选拔使用其他公司收款。”该券商东说念主士指出，现在仅有永远证券等少数几家使用具备1号派司的公司收款。

　　由于枯竭风控，至少有十余家券商在此轮行情中巨亏。而蓝本需要支付给投资者的期权收益出现了失约。

　　“收款智力有舛讹、交游枯竭对冲，有些券商注册地在开曼等国外，濒临多数的亏空，有的券商就径直选拔失约了。”某投资者暗意。

　　已有券商连夜开会，拿出5年还款有野心

　　投资者的担忧并非莫得好奇钦慕好奇钦慕好奇钦慕好奇钦慕，财联社记者获悉，不少香港券商果真标明了当下无法十足支付关联期权费和期权收益。以南边汇发为例，公司暗意散漫退还4折期权费，然而投资者需要订立温情书，不再追索。

　　有投资者告诉财联社记者，10月16日晚东升召集了投资者会议，并拿出治理有野心。据了解，东升这次行情中亏空约6000万，估量每月向投资者赔付100万，按照投资者资金比例分拨，分60期兑付。

　　“雷同了好几天，东升至少有个说法了。”有投资者暗意，比较于有的券商迟迟莫得有野心、省略径直标明公司亏空，不错吸收东升按照60期的还款估量实行。但也有投资者暗意担忧：“这份五年还款估量工夫太深远，中间是否有变数，十足不可控。”

　　东升一直与投资者雷同较为常常，自10月7日以来，东升与投资者抓续在雷同，暗意将分批退还，到了10月10日，东升拿出了具体的有野心，在第一期按照期权本金的20%掌握比例进行退款，退款工夫在本周五（10月18日）省略下周一（10月21日）不息收到退款款项。此外，东升还暗意，退款完后，并将不才周二（10月22日）安排线上会议，与投资者详备雷同明续还款估量。公司临了暗意将“承担起应有的包袱，不会躲避。”

　　赢家证券业也暗意，将分批退还遭到取消合约的期权费本金。

　　另有一家券商领受了变身通说念的还款模式，即但愿投资者再次买入联接券商的场外期权，以期权费让利的相貌返还。这种模式也被投资者诟病，有投资者暗意：“要是连续亏空，岂不是损失更大？”

　　在业内看来，投资者在赢利的情况下，遭到失约兑付，这一事件泄露了部分从事场外期权香港券商的信用风险，也为投资者敲响了警钟，期权投资专科度要求高，而对券商合规也有较高的要求同样高，需选拔正规抓牌交游机构。

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包袱剪辑：何俊熹