起头：华尔街见闻  李笑寅

　　德银合计，面前好意思元尚未超公允价值走强，且对关税计谋明锐的标普500指数抓续盘整、市集对欧央行中性利率的隐含订价也未显耀下行，意味着市集对特朗普告捷的订价还很有限。

　　由于特朗普胜选概率升温，“特朗普来去”似乎正在卷土重来。

　　可是，周五，德银首席外汇策略师George Saravelos却指出，“诚然市集论调发生了很大变化，但订价要严慎的多”。

　　按照Saravelos的说法，特朗普订价不错界说为基于“激进的关税计谋+大限制国内财政刺激”景色的订价。全皆订价特朗普胜选，表面前外汇市集即是好意思元超出利差的风险溢价，即好意思元超公允价值走强。

　　以欧元/好意思元为例，Saravelos合计，莫得来自数据和事件的任何驱动，欧元/好意思元自上周以来的抓续着落只可归因于选情变化，即特朗普胜选概率的升温。

　　可是，面前好意思元和泰西利差的走势基本一致。历史数据披露，在2018年特朗普任期内，好意思元汇率比泰西利差跨越了约10%。

　　股市方面，也并莫得强有劲的笔据证实市集正在大限制转向“特朗普来去”。对关税计谋明锐的标普500指数抓续盘整，以致出现着落趋势。

　　央行利率方面，Saravelos瞻望，要是履行激进的关税计谋，市集对欧央行中性利率的隐含订价可能在1%及以下，反之则可能在2%及以上，要是后果不笃定性很大则可能在1.5%傍边，而现时市集订价在1.7%-1.8%之间。

　　因此，Saravelos回顾合计，市集如故运转对特朗普告捷的可能性进行订价，但对合座市集的影响还很有限。

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包袱裁剪：郭明煜