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　　开首：中国斟酌报

　　本报记者 李哲 北京报谈

　　12月4日，凯撒（中国）文化股份有限公司（以下简称“ST凯文”，002425.SZ）公告裸露，其收到中国证监会广东监管局（以下简称“广东监管局”）下发的《行政处罚决定书》（〔2024〕46号）。字据公告施行，因在2021年虚增利润，ST凯死不改过头关联当事东谈主被广东监管局处以筹划1300万元罚金。

　　调度后的2021年财报显现，ST凯文的净利润为6775.73万元，同比下滑45.06%。《中国斟酌报》记者珍惜到，ST凯文自2019年至2023年时刻净利润执续下滑，2022年于今更是耐久处于示寂状态。

　　虚增利润被罚

　　此前，ST凯文因涉嫌信息裸露不法违法于2024年4月30 日收到中国证券监督不断委员会（以下简称“中国证监会”）下发的《立案见告书》（编号：证监立案字 0062024005 号），字据《中华东谈主民共和国证券法》《中华东谈主民共和国行政处罚法》等法律法则，中国证监会决定对ST凯文立案。随后，9月13日，ST凯文收到广东监管局出具的《行政处罚事前见告书》（广东证监处罚字〔2024〕24号）。

　　公告信息显现，经查明，ST凯文为减少应收款的坏账损失，在与供应商开展业务进程中，将资金从公司或子公司经供应商流转至指定客户，关联客户按条目向公司或子公司回款。ST凯文将收到的回款用以冲销应收款，2021幼年提坏账准备1524.67万元，虚增利润1524.67万元，占当期裸露利润总数的15.55%。ST凯文2021年年度敷陈存在诞妄纪录。

　　字据上述不法情况，依据《证券法》第一百九十七条第二款的轨则，广东监管局对ST凯文责令改正，给予警戒，并处以400万元罚金。同期，广东证监局对ST凯文时任董事长郑合明在内的六位关联当事东谈主给予警戒，并隔离处以250万至50万元不等的罚金。上述六东谈主筹划罚金金额为900万元。

　　对此，ST凯文在公告中提到，其已对关联事项给以改进，当今斟酌情况闲居。“公司就这次事项带来的影响，向弘远投资者致以针织的歉意。公司及关联东谈主员将负责吸取资历教学，完善里面限度轨制，普及公司惩处水平。”

　　调度后的2021年财报显现，ST凯文商业收入9.33亿元，同比增长58.16%，净利润6775.73万元，同比下滑45.06%。关于2021年的净利润下滑，ST凯文方面曾提到，主要有两个方面原因：一是往常毛利率着落，游戏运营以买量践诺获取收入为主，这个形式与上年不同，毛利率较上年着落昭彰；二是在非主商业务上投资性房地产、金融金钱、研发模样、耐久股权投资、商誉等齐有一些减值，对消掉了至极部分的利润。

　　记者珍惜到，ST凯文在书面呈报中提到，交纳高额罚金将对公司现款流以及日常斟酌带来较大压力和严重艰难。在2024年三季报中，ST凯文的现款流出现较大波动，其中，斟酌行径产生的现款流量净额较上年同期减少359.61%，投资行径产生的现款流量净额较上年同期增多1464.80%，筹资行径产生的现款流量净额较上年同期减少525.74%。其中，斟酌行径产生的现款流下滑是受到支付的游戏渠谈资本增多所致。

　　关于这次处罚对公司斟酌不断形成的影响，记者计议ST凯文方面采访，功令发稿未获文牍。

　　事迹承压

　　从事迹来看，ST凯文的推崇难言乐不雅。

　　财报显现，ST凯文在2024年前三季度已毕商业收入3.27亿元，同比增长21.64%，净利润示寂9566.74万元，同比增长26.76%。事实上，ST凯文自2019年至2023年时刻，净利润耐久处于下行态势。其中，改进后的财报显现，2022年由盈转亏，净利润为-6.87亿元，同比着落1114.03%，2023年的示寂幅度进一步扩大。在2024年前三季度净利润有所增长，但仍然处于示寂状态。

　　关于ST凯文的事迹推崇，方正证券研报曾指出，由于其大部分存量游戏家具参预人命周期后半程，活水收入下滑，进而导致商业收入着落，且毛利孝敬未能隐敝时刻用度，甚至产生示寂。

　　值得珍惜的是，ST凯文的商誉也在受到投资者的暖热。2024年三季报显现，功令9月30日，ST凯文商誉为15.40亿元。占净金钱的44.42%。关于商誉带来的利润下滑风险，记者计议ST凯文置评，但功令发稿未获文牍。

　　此前，在2023年岁迹走漏会上，谈及2024年如何提振事迹推崇时，ST凯文方面暗示，公司在执续扩大中枢品类竞争上风的基础上，积极求变改换，以多元化布局谋求更遥远的发展能源。公司后续有多款家具储备，当今各个自主研发手游模样进展告成，新家具上线后将带来的事迹增量，重复老游戏的长线运营，有望保执公司事迹的适应斟酌。

　　8月21日，ST凯文旗下的《圣斗士星矢：新生2》老成上线。但玩家对该游戏的评价斟酌不一。“这款游戏就是一个换皮卡牌手游”“游戏的好意思术方面还行，不至于拉垮”“UI似曾领路”“雷同于自动推图游戏”等评论蚁合在这款游戏的评论区。

　　《圣斗士星矢：新生2》这款游戏家具的中枢卖点即是“圣斗士”IP。而脱离“圣斗士”IP以外的游戏性似乎并莫得得回非“圣斗士”拥趸的招供。此前，ST凯文方面文牍投资者暗示，《圣斗士星矢：新生2》的数据推崇合适预期，将积极准备年内上线中国港澳台地区，由易幻麇集代理刊行。关于该游戏家具的斟酌情状，ST凯文方面未向记者作出文牍。

　　此外，另一款受到ST凯文重心暖热的新游戏家具《镇魂街：破晓》也已在9月19日上线公测。关于这款游戏的评论，多位参与公测的游戏玩家直言“这就是一款换皮卡牌手游”。

　　记者珍惜到，《镇魂街：破晓》配景依托于麇集漫画《镇魂街》。谈及《镇魂街：破晓》这款游戏，此前ST凯文文牍投资者暗示，本年详情会上线《镇魂街：破晓》，国内刊行商是高热。关于《镇魂街：破晓》公测推崇，ST凯文不异未予文牍。

　　此外，ST凯文还曾对外裸露旗下的《遮天宇宙》《全明星醒悟》这两款游戏为2025年储备模样。

　　IP设立永恒是ST凯文倚重的中枢。在ST凯文的储备资源中包含了诸如《帆海王》《幽游白书》《盾马不停蹄者成名录》等日本动漫IP。

　　ST凯文方面已经提到，基于杰作IP泛文娱策略，公司以IP为中枢，已毕了从游戏研发到游戏运营的较竣工产业链布局。公司在MMORPG、SLG、ARPG、传统卡牌等多个游戏界限齐领有较强的研发和运营智商，研运一体化的产业链布局已基本完成。旗下酷牛互动领有凸起的网文IP游戏（卡牌、MMO品类）改编智商、天上友嘉省略同期研发多款杰作游戏（3D卡牌、SLG品类）且具有很强的IP资源转换智商，已投资多个擅长研发MMORPG重度游戏的使命室，形成多品类手游研发上风。

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包袱剪辑：李桐