河南酒便利生意股份有限公司（简称“酒便利”）失联2个多月的实控东说念主有了新音问。日前，酒便利发布公告称，实控东说念主余增云涉嫌集资诱拐被立案探访。对此，该公司称，被立案探访事项与公司无关，不会对公司产生紧要影响。

　　尽管余增云未在酒便利担任职务，但他手脚酒便利大推动河南侨华生意料理有限公司（简称“河南侨华”）的实控东说念主，主持券商提醒上述事项可能会导致公司惩处及运营受到不利影响的风险，且发生控股推动以及实控东说念主变更等。此外，酒便利近两个月也接连出现股权冻结等情景。

　　当下酒行业插足深度鬈曲期，库存高企、价钱倒挂等对渠说念畅通企业影响不小，酒便利也靠近着存货束缚加多、净利润腰斩、缱绻活动产生的现款流大幅下滑等问题，致使盈利才略一度被董事质疑。在此配景下，主打直营门店阵势的酒便利本年还洞开加盟，以膨大作念大领域。不外，在业内东说念主士看来，这一举措大略还包含着用加盟商的资金调停企业现款流的不及，以膨大减慢里面问题的爆发。

　　失联2个月，实控东说念主涉嫌集资诱拐

　　本年9月，酒便利一则实控东说念主失联的音问让这家酒类畅通企业成为怜惜焦点。凭据公告，该公司控股推动河南侨华称，无法与公司实质法规东说念主余增云获得有关。

　　天眼查清楚，河南侨华捏有酒便利52.98%的股份，余增云捏有河南侨华93.355%的股份，亦然公司实控东说念主。通过股权穿透，余增云实质领有酒便利约49.45%的股权。据悉，余增云旗下还领有多家基金料理及钞票料理公司，包括华裔生意集团有限公司、嘉国钞票料理有限公司、华裔（平潭）投资有限公司等。

　　在余增云失联后，酒便利主持券商光大证券（维权）发布风险领导性公告，河南侨华捏有的酒便利约3980万股份，还是被质押3831.21万股，质押比例为96.26%。上述事项可能会导致公司惩处及运营受到不利影响的风险；要是控股推动质押的股份被行权，可能导致公司控股推动或者实控东说念主发生变化。

　　就在失联音问发布2个月后，余增云被“找到了”。凭据酒便利11月12日公告，公司实质法规东说念主余增云因涉嫌集资诱拐，被杭州市公安局上城别离局觉得合乎刑事立案尺度，已被立案探访。酒便利称，余增云不在公司担任任何职务，其被立案探访事项与公司无关，本次事项不会对公司产生紧要影响。

　　关系词，就在余增云“失联”技术，酒便利的控股推动和二推动股权先后被冻结。先是9月26日酒便利称，控股推动河南侨华所捏有的公司一齐股份52.98%被杭州市公安局上城别离局冻结，冻结期限至2026年9月23日。随后11月8日，酒便利又发公告称，推动杭州跃梦投资合资企业（有限合资）所捏有的公司股份750.88万股（占酒便利总股本9.995%）被杭州市公安局上城别离局冻结。据悉，杭州跃梦投资合资企业（有限合资）曾于2023年7月将750.86万股质押给浙江华裔钞票料理有限公司，该次质押尚未办清爽除质押登记手续。浙江华裔钞票料理有限公司为华裔控股集团旗下的全资子公司，后者的法定代表东说念主为余增云。

　　香颂成本董事沈萌觉得，实控东说念主被探访立案、主要推动股份被冻结会对缱绻厚实形成影响，致使发生整个权变动。

　　增收不增利之困

　　公开贵寓清楚，2010年，王雪、沈丽波、张立在河南郑州创立酒便利，以线上线下一体化的运营阵势一度受到阛阓怜惜，并冉冉走出河南，2016年8月在新三板认真挂牌，门店拓展至北京、陕西、浙江等地，另据其公司网站数据，现在门店的数目有300多家。

　　关系词，该公司曾集聚多年靠近盈利问题。据东方choice数据，酒便利自2014年至2017年营收逐年飞腾，从近1.6亿元飞腾至近6.6亿元，但这技术该公司集聚吃亏，直至2018年公司杀青扭亏。而在2019年公司净利润又出现腰斩，随后虽有好转，但在2022年公司又堕入吃亏。

　　谈及河南侨华与酒便利的渊源，2021年11月，河南侨华与酒便利的第二大推动佳沃集团达成公约，以2.98亿元的价钱收购佳沃集团领有的一齐酒便利股份。收购完成后，河南侨华领有酒便利29.80%股份，接棒成为酒便利第二大推动。

　　余增云曾对酒阛阓暗示看好，称“通过酒便利插足酒类零卖阛阓，是华裔生意集团打造酒类生态体系的进击一环”。2022年3月，河南侨华与酒便利首创东说念主王雪签署《表决权托福公约》，王雪将其捏有的785.25万股股份对应表决权托福给河南侨华，占总股本10.45%。这也意味着，河南侨华悉数法规酒便利40.25%股份的表决权，原酒便利的控股推动由王雪变更为河南侨华，实质法规东说念主由王雪变更为余增云。

　　余增云虽未在酒便利担任职务，但2022年以来，酒便利阅历2次易主和料理层常常更替，酒便利首创东说念主团队渐渐离开董事长、总司理职位，接棒的均多余增云旗下公司配景。其中，2022年5月，酒便利高层换届选举，彼时任职浙江侨华商贸有限公司总司理的刘鹏接任王雪任酒便利董事长、总司理职务；2023年5月，本来任期三年的刘鹏仅任职一年便离职，由华裔生意集团有限公司总裁蔡立斌接任董事长、总司理职务。

　　蔡立斌执掌酒便利的一年多来，2023年杀青扭亏，但增收不增利是当下酒便利靠近的穷苦。2024年上半年，该公司营业收入（9.51亿元）同比增长9.60%，净利润（1136.63万元）却同比下落48.77%。

　　此外，酒便利的部分董事会有缱绻中还出现董事对酒便利投出反对票，觉得公司“料理用渡过高”“预算分歧理”“对公司利润质疑”“对公司董事会、高管料理及缱绻才略质疑”等。有董事对酒便利2023年年报和2024年半年报内容存在异议。宇宙中小企业股份转让系统有限包袱公司挂牌公司在2023年年报问询函中也提到“被董事质疑盈利才略”的问题，对此酒便利本年9月在上述年报问询函的复兴中称，不存在财务核算不范例、财务内控失效的问题。

　　膨大为调停现款流？

　　当下酒行业插足深度发展周期，中国酒业协会发布的《2024中国白酒阛阓中期赓续诠释》提到，2024年1-6月与昨年同期比拟，跨越60%经销商、结尾零卖商暗示库存加多，跨越30%暗示靠近着现款流压力；跨越40%暗示实质销售价钱的倒挂过程有所加多，跨越50%暗示利润空间有所减少。与此同期，畅通企业销售量同比下落的占比达到37.5%，销售额同比下落的占比达到52.1%，客单价同比下落的占比达到68.8%。超五成以上渠说念缱绻者当年会怜爱优先保住现款流。

　　近几年由于结尾动销不畅以及白酒破费场景的缺失，存货高企的问题成为酒行业的浩荡问题，酒便利也靠近存货束缚加多。2023年12月底、2024年6月底，公司存货余额分别为2.58亿元、3.04亿元，存货主要为烟酒类家具，领域较大，存在存货减值和跌价风险。而存货的束缚加多也导致酒便利缱绻性现款净流入减少。数据清楚，本年上半年该公司缱绻活动产生的现款流量净额0.14亿元，同比下落81.09%。

　　酒便利大领域存货背后，还有大额的短期贷款需要偿还。2023年酒便利新增大额短期贷款近1.9亿元，用于备货的预支款，较2021年近0.9亿元的短期贷款多出一倍。凭据酒便利的数据，截止本年7月31日这批短期贷款还有1.1亿元未还，分别在9月、10月、12月到期，其中12月到期的还款金额约为6074万元。

　　库存压力、现款流压力、利润减少等问题之下，直营连锁品牌的酒便利继2023年净新增30个直营门店后，本年还放开加盟膨大门店寻求前程。

　　据酒便利微信公众号发布的信息，该公司本年5月洞开宇宙招商加盟，致使以配合满一年退加盟费等要求勾引加盟商。11月19日，新京报记者以加盟辩论为由从一位招商职责主说念主员处了解到，该公司从以往的零碎加盟到本年主要放开加盟，汇集在河南和北京等地区，而加盟的大原则是从公司拿货，“以80平方米的门店为例，首批货款需要35万-40万材干保证肤浅销售。”不外，加盟的热度看似并不高，据先容，现在北京还莫得加盟店，“加盟店无数位于河南，有30多家”。

　　当下酒行业处于深度鬈曲期，执着膨大有哪些考量？就在日前由中国酒业畅通协会举行的酒业领军50东说念主大会上，蔡立斌发言称，在酒业鬈曲期，酒商不仅要求稳还要力图作念到领域第一，因为市占率越高现款流越好。而谈及鬈曲期强调作念大领域，领域与利润是否成反比？蔡立斌则称这并不完好意思，酒商要在“带领中求发展”动态均衡。

　　在沈萌看来，深度鬈曲期企业洞开加盟的洽商大略包含着期骗加盟商的资金调停企业现款流的不及，且膨大不是为了业务的庄重成长，而所以膨大来减慢里面问题的爆发。这么作念很容易将问题扩大到难以打理的地步，加多了更多缱绻性风险。

　　新京报记者 秦胜南

　　裁剪 唐峥

　　校对 杨许丽

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包袱裁剪：李想阳