来源：华尔街见闻
高盛以为，2025年好意思股的往复诀窍，藏在特朗普写的一册畅销书里。
这本畅销书题为《往复的艺术》，是由特朗普与作者Tony Schwartz合著的一册书，初次出书于1987年。书中防范叙述了特朗普在房地产等贸易规模的往复媾和判战略，比如特朗普本东说念主最擅长的讹诈媒体和公论来倾销我方。
“这本书为咱们2025年的战略保举提供了阶梯图，”高盛David J． Kostin在周一公布的求教中写说念。这份题为《2025好意思股预测：往复的艺术》的求教，鉴戒了特朗普目的的贸易法例，进一步纪念了2025年好意思股的五大往复诀窍：
果敢念念考——络续押注“Mag 7”，选拔最大化——关心并购办法，低老本&高风险——在中小盘中寻找价值，扫尾导向——关心AI应用和变现，保护下行风险上行风险将自行措置——超配提供下行保护的股票。
高盛预计，2025年，“Mag 7”将络续跑赢标普指数，那些能将AI时代震动为骨子收入和利润的公司将在股市有不俗发扬，投资者还应该关心并购市集、中小盘股以及能提供下行保护的周期股。
“Think Big”（果敢念念考）
特朗普强调，凯旋的往复时时源于果敢的想法和宏伟的愿景。响应在投资中，高盛以为，投资者应该爱好那些好像显赫影响市集的大型公司，比如好意思股主心骨“Mag 7”。
高盛指出，这七家公司（亚马逊、苹果、谷歌、Meta、微软、英伟达、特斯拉）自2022年底以来的总求教率为148%，而标普500指数中其他493只股票的总求教率为35%。
这些公司占标普指数昔日两年57%涨幅的一半以上。高盛预计，2025年这些股票将络续跑赢标普指数，但差距将放松至7个百分点，为七年来最小差距。
此外，高盛预计，“Mag 7”股票与标普指数其他股票之间的盈利增长差距将放松至2025年的6个百分点，大幅低于2024年的30个百分点。
“Maximize Your Options”（选拔最大化）
特朗普提到，凯旋的谈判者不会玩忽将我方局限于单一的往复或行径，而是保握多个选项，以加多凯旋的可能性。
简而言之，多元化投资以溜达风险。高盛指出，该战略主要关心并购市集，并冷落投资者讨论投资于具有较高概率被收购的公司。
高盛预计，到2025年，标普500因素公司的现款并购开销将加多20%，达到3250亿好意思元。预计并购往复量将因股票估值高企而进一步加多，根由是股票支付成为现款支付的有蛊卦力的替代决策。
高盛编制的一篮子62只好意思国并购候选股指数（GSRHACQN），在特朗普1.0期间的发扬跨越了等权重标普1500指数（15%Vs.12%），年化逾额求教为300个基点。
“Low Rent， High Stakes”（低老本，高风险）
特朗普世俗强调在他东说念主忽视的所在寻找价值，讹诈市集低迷时分进行投资，承担风险是凯旋往复的一部分，但这些风险应该是不错轨则和经管的。
高盛将其纪念为“Low Rent， High Stakes”（低老本，高风险），该战略主要关心那些与好意思国中小企业收入有关的公司股票。
高盛预计，预计跟着野心环境的改善，中小企业的乐不雅厚谊和开销将在2025年加多，从而擢升有关公司的收入和估值。
求教中提到，好意思国国度平静贸易纠合会（NFIB）的小企业乐不雅指数现在处于历史低位，与2020年4月的低点相似。高盛预计，跟着特朗普再次当选总统，这一指数将在将来几个月内显赫上升，雷同于2016年特朗普初次当选后的情况。
值得顾惜的是，小企业的乐不雅厚谊世俗对华盛顿的政事环境特地明锐，绝顶是在共和党政府期间，小企业的乐不雅厚谊世俗较高。
“Deliver the Goods”（扫尾导向）
特朗普还以为，凯旋的往复不单是是对于历程，更枢纽的是扫尾，最终的扫尾是推断往复凯旋与否的枢纽。
在高盛看来，现时好意思股最适用于该战略的可能是AI板块，尤其是那些处于AI发展第三阶段的公司。
高盛将AI的发展分为四个阶段，其中第三阶段专注于那些好像将AI时代震动为骨子收入和利润的公司。这些公司主要来自软件和办事行业，世俗在AI应用的现实和变相方面处于起首地位。
求教指出，与AI基础时势有关的第二阶段股票的求教照旧超出了盈利增长，响应了市集对将来利润的乐不雅预期。第三阶段股票的求教将愈加依赖于骨子的盈利增长，而不是估值增长。
“Protect the Downside and the Upside will take care of itself”（保护下行风险，上行风险将自行措置）
特朗普以为，谈判时确保有益位置以最小化死亡并最大化收益，保握生动性以应酬变化，准备退出战略，严慎使用杠杆，从而轨则下行风险。一朝下行风险得回了有用轨则，那么在市集发扬精炼时，潜在的收益当然会加多。
高盛以为，现时的经济配景有益于周期性股票，但股市照旧显赫地订价了这一不雅点。因此，他们冷落投资者在保握对周期性股票的敞口的同期，也要关心那些好像提供下行保护的股票。
高盛予以软件与办事、材料和公用奇迹板块超配评级：
软件与办事不受经济增长或利率变化的影响，因此提供恒久增长后劲，况且是AI从第二阶段（基础时势）向第三阶段（AI初始的收入）过渡的主要受益者。
材料属于价值周期股，由于亚洲增长担忧，该板块发扬欠安，但低估值可能照旧响应了一些悲不雅厚谊，加多了12个月内不合称高潮的可能性。
公用奇迹不错看成对增长风险的对冲，要是经济增长放缓，债券收益率着落，该板块将提供防护性线路。
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职守裁剪：王长生