华安证券股份有限公司陈晶近期对万马科技进行商榷并发布了商榷呈文《推出遨云自动驾驶有斟酌，积极探索robotaxi交易落地》，本呈文对万马科技给出买入评级，刻下股价为47.2元。

　　万马科技(300698)　　主要不雅点：　　事件总结：　　公司认真发布三季报，2024年前三季度达成营业总收入3.85亿元，同比增长7.84%，达成归母净利润3122.45万元，同比下滑22.69%；Q3单季度达成营收1.61亿元，同比增长19.80%，达成归母净利润1524.95万，同比下滑35.85%。公司传统业务承压、车联网新业务保管高速增长，同期，公司积极布局自动驾驶与国外业务，斟酌用度有所高潮。　　牵手英伟达，推出“遨云”自动驾驶处置有斟酌　　自动驾驶是AI利用最垂危主义之一，自动驾驶一经参加大模子期间，数据和算力是启动自动驾驶水平进步的中枢才智，特斯拉自动驾驶系统FSD V12版块基于端到端神经辘集技能，关于云霄算力的条款呈现指数级进步。子公司优咔科技与英伟达共同推动企业级AI软件及器具链在智能网联汽车的利用，认真推出“遨云”自动驾驶处置有斟酌，对标特斯拉FSD系统，在跳跃的数据闭环器具链软硬件基础上，加入了5G双卡、专网工作等上风才智。　　与常州市政府互助，探索城市点对点robotaxi道路交易落地　　10月10日，特斯拉发布robotaxi，高阶自动驾驶迎来交易化落地。凭证公司公告，常州市嘉创创业投资向公司控股孙公司优咔（常州）增资1000万元，加速鼓吹“常州自动驾驶云工作开辟神气”，同期，子公司优咔科技已与斟酌企业达成互助，将在常州打造点到点的robotaxi道路，公司“遨云”自动驾驶处置有斟酌不错赋能主机厂加速汽车智能化转型的研发需乞降自动驾驶各个利用场景的锤真金不怕火商用落地。　　车联网业务战略扶抓重迭出海逻辑，仍有较大成漫空间　　《贯彻施行(国度次第化发展节录)行径策画(2024-2025年)》冷漠要充分进展新一代信息技能快速迭代上风，聚焦车联网等交融基础技艺要点领域，在智能网联汽车畛域利用等关键领域集结攻关，公司有望充分受益。同期，公司设立境外子公司谋求车联网业务出海，当今已在欧洲、北好意思洲、南好意思洲、中东、亚太等地区展业，国外业务对标Jasper和Cubic发展旅途，其中，科想收购Jasper估值14亿好意思金、软银收购Cubic估值9亿欧元，公司车联网业务仍有较大高潮空间。　　投资建议　　基于公司自动驾驶业务落地节拍，咱们调整公司2024-2026年归母净利润揣度值为0.94、2.05、3.03亿元（前值为1.23、2.10、3.39亿元），对应EPS分为0.70、1.53和2.26元，刻下股价对应2024-2026年PE区别为47.20X/21.66X/14.61X，保管“买入”评级。　　风险提醒　　1）自动驾驶业务进展不足预期；2）车联网业务出海不足预期。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据经营，东北证券邹杰商榷员团队对该股商榷较为深远，近三年揣度准确度均值为73.47%，其揣度2024年度包摄净利润为盈利9714万，凭证现价换算的揣度PE为65.56。

最新盈利揣度明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

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